在房地產(chǎn)行業(yè)一片向好的市場(chǎng)環(huán)境下，相對(duì)于萬科等全國(guó)大型房企業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)而言，地域限制較強(qiáng)的中小房企的日子并不好過。項(xiàng)目開發(fā)集中在湖北武漢的名流置業(yè)8月12日晚間發(fā)布半年報(bào)顯示，公司上半年凈利潤(rùn)為6512萬元，同比下降1.08%。

　　與市場(chǎng)預(yù)期房地產(chǎn)再融資放開后房企融資會(huì)更樂觀不同，公司管理層認(rèn)為，下半年融資難度將進(jìn)一步加大。公司下半年將加強(qiáng)對(duì)資金的管理與監(jiān)控，切實(shí)抓緊銷售與回款進(jìn)度。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次房地產(chǎn)再融資放開可能并非小房企的“救命稻草”。再融資也需要資源，大型房企資源遠(yuǎn)超過小房企，再融資放開只會(huì)使得行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇。

　　增收不增利

　　半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.6億元，同比增長(zhǎng)36.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6512.5萬元，同比微降1.08%；基本每股收益0.03元。公司增收不增利主要原因是在房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)率下降的趨勢(shì)性，公司原材料、人工等各項(xiàng)成本以及財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等出現(xiàn)較大增加。

　　2013年上半年“國(guó)五條”的頒布，抑制熱點(diǎn)城市投資投機(jī)需求再度升級(jí)。在限購(gòu)、限貸等階段性調(diào)控政策收緊的同時(shí)，中央加緊完善房地產(chǎn)調(diào)控的長(zhǎng)效機(jī)制，日趨明晰的保障房政策、漸具雛形的住房信息聯(lián)網(wǎng)及不動(dòng)產(chǎn)登記條例，以及房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍可能擴(kuò)大等，在一定程度上為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期及今后房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展提供了保障。

　　公司管理層認(rèn)為，目前國(guó)家對(duì)于投資性購(gòu)房的抑制，公司將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的土地獲取方式，聚焦武漢城市圈等重點(diǎn)城市或區(qū)域，聚焦剛需產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化研發(fā)，實(shí)施城市深耕和服務(wù)強(qiáng)化的開發(fā)策略。

　　進(jìn)入2012年下半年之后，隨著市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)城市房屋銷售和房?jī)r(jià)明顯企穩(wěn)回升。不過，2013年上半年，房?jī)r(jià)指數(shù)已連續(xù)上漲，且已明顯超過前期高點(diǎn)。全國(guó)來看，商品房銷售面積和銷售額同比有較大增長(zhǎng)，絕對(duì)水平為歷史同期新高，但增速持續(xù)放緩，特別是一二線城市增幅收窄較為明顯。公司表示，公司下半年計(jì)劃推盤量占全年銷售計(jì)劃的60%以上，確保全年銷售計(jì)劃達(dá)成，同時(shí)提升盈利水平。

　　中小房企融資較難

　　對(duì)于目前市場(chǎng)關(guān)注的房地產(chǎn)再融資放開政策，各界人士都認(rèn)為這有利于房企融資難度和成本的降低。但名流置業(yè)管理層意識(shí)到，政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)去杠桿的強(qiáng)硬決心，預(yù)計(jì)下半年貨幣政策寬松的幅度非常有限，流動(dòng)性緊張的格局將延續(xù)，對(duì)于房企來說，下半年融資難度將進(jìn)一步加大。

　　公司表示，為應(yīng)對(duì)融資難度加大，公司下半年將加強(qiáng)對(duì)資金的管理與監(jiān)控，同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，切實(shí)抓緊銷售與回款進(jìn)度，嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用支出，確?，F(xiàn)金流的良性循環(huán)。

　　從萬科、保利、金地和招商地產(chǎn)等標(biāo)桿房企的情況分析，其財(cái)務(wù)狀況、銷售業(yè)績(jī)、償債能力、信用情況四項(xiàng)指標(biāo)都很優(yōu)良，進(jìn)行再融資不存在障礙。相反，不少中小房企業(yè)績(jī)下滑甚至虧損，資金鏈緊張，負(fù)債率高企，這些都是其再融資路上的“攔路虎”。

　　“公司質(zhì)地不太好的話，非公開發(fā)行很難發(fā)出去。而且，按照再融資流程，再考慮到開發(fā)建設(shè)周期，再融資從方案到實(shí)際產(chǎn)生現(xiàn)金回流，估計(jì)時(shí)間超過兩年，要確認(rèn)收益實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，那么周期在三年以上。三年過后，中小房企能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定存在較大的不確定性。”長(zhǎng)城證券某房地產(chǎn)業(yè)分析師表示。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此次房地產(chǎn)再融資放開可能并非小房企的“救命稻草”。再融資也需要資源，大型房企資源遠(yuǎn)超過中小房企，再融資放開只會(huì)使得行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇。

中國(guó)證券報(bào)